GE刚刚进行了多年来最大的收购
来源： 2021-09-26 11:37:56
不久前，通用电气(纽约证券交易所股票代码：GE)还热衷于进行大型收购。但由于电力业务的利润和现金流量骤减，保险负债激增，这家传奇企业集团在几年前陷入困境。这迫使通用电气改变路线并开始出售部分业务以修复其资产负债表。
幸运的是，通用电气在这些维修方面取得了重大进展，使其能够再次开始进攻(尽管是在很小的程度上)。周四，该公司宣布了四年多来最大的一笔收购，因为其医疗保健部门计划从 Altaris Capital Partners 手中收购 BK Medical。
资产负债表正在改善
自 2017 年底以来，通用电气的资产负债表已显着改善。当时，该公司的总债务为 1346 亿美元，以及大量的养老金和保险义务。到 2021 年年中，它已将总债务减少至 635 亿美元。通用电气也在更好地处理其非债务义务。
今年早些时候，通用电气达成协议，将其飞机租赁业务以310 亿美元的价格出售给AerCap，其中约 80% 的收购价将以现金支付。该交易，连同其他较小的资产出售和内部产生的自由现金流，将使公司在减少债务方面又迈出一大步。
即使完成这些举措，GE 的杠杆率也将太高。然而，这主要是因为大流行暂时抑制了其航空部门的收益，而这通常是其最大的利润驱动因素。随着航空业务在未来几年复苏，通用电气继续使用超额现金流来减少净债务，杠杆自然会提高到投资级水平。
打造医疗保健领域
因此，通用电气的重组已经到了可以合理考虑进行收购的地步。到目前为止，它一直专注于扩大其医疗保健业务，这是自大流行以来表现最好的部门。
去年年底，GE Healthcare 收购了 Prismatic Sensors，这是一家专门从事光子计数检测器的初创公司，可提高 CT 扫描的准确性。今年 5 月，它收购了 Zionexa，这是一家成立三年的公司，专门从事肿瘤学和神经学生物标志物研究。这些都是非常小的收购;如此之小，以至于通用电气没有透露任何一个的购买价格。
本周，该公司迈出了更大的一步，宣布同意以 14.5 亿美元收购 BK Medical。BK Medical 专注于高级手术可视化，使用超声波来协助微创和机器人手术。
GE表示，拥有650多名员工的BK Medical一直在实现两位数的收入增长。将 BK Medical 与 GE 的销售团队及其更广泛的超声产品组合相结合，可以加速这一增长速度。此次收购定于明年完成，管理层预计五年内投资资本回报率将达到高个位数。
GE 正确的收购方式
BK Medical 的交易是通用电气自 2017 年将其石油和天然气业务与贝克休斯合并以来最大的一笔收购。但这仍然是一笔相对较小的交易，可以为工业集团现有的医疗保健业务增加增量能力。这与通用电气之前用于推动增长的大规模收购形成鲜明对比。
在这一点上，专注于小型收购是通用电气的明智战略。今天，它在整个公司都有巨大的未开发的盈利潜力。它需要完成其电力和可再生能源部门的重组，以提高其盈利能力。它还需要扩大其巨大的 Haliade-X 涡轮机的生产规模，以建立其海上风电业务。最后，通用电气正在等待航空旅行市场进一步复苏，以使其航空业务全面恢复。
对于这些业务部门中的每一个，进行收购都可能会破坏通用电气的扭亏为盈进程。最近火力全开的一个细分市场是 GE Healthcare。小型收购可以帮助该业务在未来几年保持增长势头。
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