这个医疗保健巨头不仅仅是一家零售店

大多数人只将CVS Health(NYSE：CVS)视为一家药品连锁店。现实没有什么不同。CVS创建了一个新的，大胆的商业模式，将其零售特许经营权和长期的药房福利管理结合在一起(PBM)部门Caremark，以及大型健康保险公司Aetna。该公司的目标是创建一个集成的医疗保健业务。更高的运营效率，技术创新和谈判肌肉应可降低患者成本并改善医疗效果。用自己的话来说，CVS的使命仍然是“利用我们广泛的资产，以市场领先的负担能力提供一套全面的保健服务。”随着当前局势的逐渐消退，我认为CVS Health独特的特许经营范围将重新成为人们关注的焦点，并彰显其长期投资价值。这就是为什么。

CVS表现如何?

合并和创新需要时间。自CVS和Aetna交易完成以来，已经过去了两年多的时间。由于目前已就废除部分或全部《负担得起的医疗法案》进行的法律斗争以及最近影响到整个医疗保健行业的大流行相关问题，这笔交易被放慢了速度。然而，合并后的实体在两个关键领域取得了重大进展。

首先，CVS在诊断测试和疫苗接种中发挥了领导作用。CVS领先于主要竞争对手Walgreens Boots Alliance(NASDAQ：WBA)，处于与当前局势作斗争的最前沿。该公司估计，它已经完成了零售设置中70%以上的测试。此外，它将在当前局势疫苗计划的管理中发挥关键和领导作用。鉴于其在全国范围内的覆盖范围，庞大的员工资源以及在提供标准流感疫苗方面的专业知识，CVS将为美国历史上最大的疫苗接种工作承担巨大责任。

其次，CVS已成功推出了几种新的医疗保健产品和服务。一项名为HealthHUB的计划目前在全国6,000家商店中的400多家中提供，旨在为慢性病患者提供医疗，健康和行为支持服务。目标是到2021年底将安装数量增加到1,500个。该计划将与它的1,000多个分钟诊所相辅相成，这些诊所为不需要初级医生就医的常规医疗问题提供药剂师和执业护士的协助。

两项工作都试图通过将患者排除在医院急诊室或昂贵的私人执业医师小组之外以解决常规医疗问题，从而降低患者(以及默认的Aetna费用)。此外，通过使服务和建议的访问更加广泛和便捷，CVS希望改善客户的整体健康状况。

合并后，该股票在许多指标上具有吸引力

简而言之，由于医疗保健是一种相对抗衰退的业务，因此CVS是一个赚钱的机器。其最新的指导方针要求运营现金流在目标范围的中点，达到130亿美元。调整后的收益中位数为每股7.40美元。它目前的股价约为75美元，相当于市盈率(P / E)的10倍，不到标准普尔500指数当前市盈率的一半。在其第三季度收益电话会议上，CVS指引2021年的收益相对持平，但目标是从2022年开始将“青少年收益”的每股收益增长。提高10%将产生每股8.20美元的收益，如果-您分配了仍然适度的12倍，即等于$ 98的股价，

当您等待收益增长恢复时，故事会更加具有吸引力，因为该股票目前的股息收益率为2.7%，具有吸引力。CVS还致力于减少其为收购Aetna承担的600亿美元债务。目前，它保持较高的5倍杠杆比率。目标是到2022年底将这一比率降低到3倍多的可管理比率。实现这一目标将释放多余的现金流，从而有可能增加未来的股息支付并重新建立公司的股票回购计划。两者对未来的股价都是净利。

应当指出的是，自年初以来，CVS的股价已从67美元的区间大幅上涨至目前的每股75美元。在过去两年中，该价格水平已被证明是一个艰难的阻力点。等待任何整体市场疲软的温和回调可能是一个好的短期策略。尽管如此，公司股价的长期前景还是很吸引人的。

公司背后的新顺风

最后，上周有一条重要新闻强调了新公司希望颠覆大型医疗保健提供者现状的挑战。避风港医疗保健公司，JP摩根，伯克希尔·哈撒韦公司和亚马逊之间的合资企业宣布它将在二月底关闭。它的战略是两年前大张旗鼓地推出，其战略是联合力量以寻求创新的方法来降低初级保健，保险和处方药的成本。这是CVS收购Aetna的主要动机之一，因为它面临着来自美国三大公司对其单打独斗的商业模式日益严峻的威胁。该公告指出，非凡的复杂性和监管限制对当前的情况做出了重大改变医疗景观。这则新闻进一步加强了CVS的投资案例，因为它表明了竞争对手要成功挑战其主导市场地位的难度。