这个社交媒体巨头值得您投资吗

无论好坏，社交媒体都是社会的重要组成部分。每天有数十亿人与之互动，因此广告商花费巨资来更好地接触目标受众。正因为如此，社交媒体公司通常会进行巨大的潜在投资。

Snapchat 是Snap(纽约证券交易所代码：SNAP)旗下的一个流行平台。这种社交媒体游戏值得投资吗?

牛市案例：Snap 已经抓住了一个关键的人口统计并正在优化收入

Keithen Drury：与其他社交媒体公司不同，Snapchat 是一个交流平台。主要用途不是滚动浏览提要或广告，而是来回发送图片给朋友。Snapchat 普及了过滤器的使用，这只是它产生收入的一种方式。它还具有在片段之间放置广告的编程内容，类似于电视广告。

Snpachat 处于第二个增长阶段：收入最大化。第三季度收入同比增长 57%，超过 10 亿美元。年初至今，它增长了 77%，达到 28 亿美元。管理层预计本季度收入约为 12 亿美元，这使 Snapchat 有可能实现 40 亿美元的年收入。如果 Snap 能够保持其惊人的增长率，投资者的收益可能会随之而来。

第一个增长阶段是吸引用户，这是 Snapchat 在其主要市场上的优势。在这些地方——包括美国、英国、澳大利亚、法国和荷兰——90% 的 13 到 24 岁的人和 75% 的 13 到 34 岁的人使用该应用程序。很少有公司像 Snapchat 那样渗透到这个利润丰厚的广告人群中。由于现有大量受众，每日活跃用户 (DAU) 的增长低于上季度的收入，增长 23% 至 3.06 亿。但是，Snapchat 在赶上行业领导者Meta Platforms之前还有很长的路要走。

资料来源：SNAP、TWITTER 和 FACEBOOK。

随着当前客户群的老化，Snapchat 可以在保持上一代的同时吸引新一代。通过这样做，它应该会看到 DAU 的持续增长。Snapchat 在北美和欧洲的智能手机市场渗透率分别只有 24% 和 14%，因此在接触老用户方面存在问题，但这也意味着 Snap 在达到采用高峰之前还有很长的路要走。随着 Snap 努力优化收入，该股票将继续对季度收益做出剧烈反应，因为该公司在GAAP 基础上仍然无利可图。

熊案：Snap估值高，竞争激烈

基思·努南：即使自报告第三季度收益以来暴跌 34%，Snap 仍然拥有 800 亿美元的市值，其股价是今年预期销售额的 20 倍。鉴于即将出现的挑战，该估值相当乐观。

第三季度收入增长了 57%，但也低于管理层的指导和分析师的预期。在这种情况下，公司的顶线亏损和 7200 万美元的净亏损与我无关——至少在短期内是这样。Snap 的核心问题是缺乏对自有移动平台的控制以及广告和移动市场的激烈竞争。

Snap 的收入主要来自数字广告，该领域的变化正在给公司带来一些不利因素。Apple已经改变了用户数据的跟踪方式和针对其 iOS 移动生态系统的广告定位，Alphabet也对其 Android 操作系统进行了更改。Apple 的广告跟踪变化是该公司上个季度收入不足的核心，而且其他变化可能会破坏公司的增长轨迹。

Apple 决定在其移动平台上更改 cookie 跟踪已经帮助 iPhone 公司迅速将其广告驱动的应用程序下载份额增加了两倍，并且平台所有者有动力通过自己的渠道引导业务。

Snap 在社交媒体领域提出了一些创新和成功的功能，但这些功能经常被竞争对手迅速复制。虽然该公司在千禧一代和 Z 世代人口中拥有强大的品牌和令人印象深刻的参与度，但其服务的长期轨迹仍然有些不确定，而且许多资源丰富的竞争对手 Snap 有可能违背意愿抑制长期增长。

Snap 仍然有很大的市场机会可以捕捉和货币化，但由于激烈的竞争和对少数看门人的依赖，这将是一段艰难的旅程。只有那些能够承受价格大幅波动的人才应该购买股票。随着股价从历史高点下跌 40%，多头现在进入是有道理的。Snap 在过去几年中一直在市场上大放异彩，但由投资者决定该公司是否有能力长期保持这种出色的表现。